事情：公司发布2024年三季度陈述。2024年前三季度公司完成经营收入67.43亿元，同比增加14.83%；完成归母净利润7.38亿元，同比增加25.21%。其间，2024Q3单季度公司完成经营收入24.20亿元，同比增加10.73%，环比增加7.68%；完成归母净利润2.65亿元，同比增加20.01%，环比增加5.30%。公司2024Q3成绩契合咱们的预期。

  2024Q3成绩契合预期，毛利率环比继续提高。收入端，2024Q3单季度公司完成经营收入24.20亿元，环比增加7.68%。从首要下流2024Q3体现来看：国内新能源乘用车销量322.90万辆，环比增加21.13%，其间A0级及以上纯电车型销量150.18万辆，环比增加15.97%，插混车型销量140.94万辆，环比增加26.12%；国内重卡职业批发17.85万辆，环比下降22.99%。毛利率方面，公司2024Q3单季度归纳毛利率为23.96%，环比提高1.13个百分点，估计首要系公司继续推动降本增效+规划效应所造成的。期间费用方面，公司2024Q3期间费用率为10.21%，环比提高0.90个百分点；其间，公司2024Q3单季出售/办理/研制/财务费用率别离为0.96%/3.52%/4.88%/0.85%，环比别离根本相等/+0.16/+0.20/+0.54个百分点。净利润方面，公司2024Q3完成归母净利润2.65亿元，环比增加5.30%；对应归母净利率10.95%，环比下降0.25个百分点。

  电驱齿轮龙头强者恒强，机器人减速器+民生齿轮翻开长时间生长空间。跟着乘用车电动化率的继续提高，轿车齿轮商场格式重塑，齿轮外包趋势益发清晰。双环作为电驱齿轮龙头，在研制技能、设备产能和客户资源上均有着显着的竞赛优势，后续将继续获益于职业电动化率的提高。减速器方面，减速器是工业机器人的核心部件，价值量占比大，双环深耕工业机器人精细减速器多年，已逐渐完成6-1000KG工业机器人所需精细减速器的全掩盖，并已配套国内一线机器人客户，后续减速事务收入将继续增加。民生齿轮方面，公司建立环驱科技布局民生齿轮，并收买三多乐，助力民生齿轮事务开展，三多乐根本的产品包含精细齿轮、塑胶齿轮减速器、轿车零配件和机能拼装品，并掩盖下流广泛优质客户。

  盈余猜测与出资评级：考虑到公司新项目放量节奏，咱们将公司2024-2026年归母净利润的猜测调整为10.31亿元、12.66亿元、15.46亿元（前值为10.03亿元、12.53亿元、15.28亿元），对应2024-2026年EPS别离为1.22元、1.49元、1.83元（前值为1.19元、1.48元、1.81元），市盈率别离为23.55倍、19.17倍、15.70倍，保持“买入”评级。

  危险提示：新能源乘用车销量没有抵达预期；原材料价格动摇影响；新事务开辟没有抵达预期；并购整合不及预期。

  证券之星估值剖析提示双环传动盈余才能平平，未来营收生长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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